Suku Bunga USD: Ekspektasi Data yang Lebih Dingin Membentuk Jalur The Fed – DBS

Ekonom DBS Group Research Eugene Leow mencatat bahwa obligasi Treasury AS telah menunjukkan ketahanan meskipun ada berita tentang Tiongkok yang mengurangi eksposur utang pemerintah AS dan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang yang lebih tinggi. Dengan lebih dari dua pemotongan suku bunga Fed yang tidak lagi diperkirakan hingga akhir 2026, Leow berpendapat bahwa suku bunga USD sudah memperhitungkan NFP yang lebih lemah dan penjualan ritel, serta melihat reaksi terbatas terhadap CPI AS yang akan datang, karena inflasi belum menjadi hambatan untuk pemotongan suku bunga.

DBS melihat dampak CPI yang terbatas pada suku bunga USD

"Obligasi Treasury AS mengabaikan berita bahwa Tiongkok telah memberitahu bank untuk mengurangi eksposur utang pemerintah AS dan tekanan yang muncul dari meningkatnya imbal hasil JGB."

"Fokus kembali pada data kunci yang akan dirilis minggu ini (penjualan ritel yang akan dirilis hari ini, NFP pada tanggal 11 dan CPI pada tanggal 13). Pada level imbal hasil saat ini (lebih dari dua pemotongan suku bunga yang tidak lagi diperkirakan hingga akhir 2026), suku bunga USD mungkin sudah memperhitungkan cetakan NFP yang sedikit lebih rendah dari konsensus (konsensus: 68 ribu) dan angka penjualan ritel (konsensus: 0,4% MoM sa)."

"Kami tidak berpikir bahwa suku bunga USD akan banyak bereaksi terhadap data CPI yang akan dirilis di akhir minggu."

"Menganalisis perbaikan inflasi selama tahun yang akan datang, kami mencatat bahwa para pelaku pasar mengharapkan inflasi sekuensial yang relatif ringan selama enam bulan ke depan (sekitar 2% tahunan). Namun, semester kedua tahun ini diperkirakan akan mengalami peningkatan tahunan sebesar 3,1%."

"Kesimpulannya adalah bahwa inflasi tidak akan menjadi penghalang bagi Fed untuk menurunkan suku bunga dalam beberapa kuartal mendatang, tetapi itu bisa bergeser lebih jauh ke depan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)