The Fed: Dilema Stagflasi dalam Perang Iran – DBS

Ekonom DBS Group Philip Wee berpendapat bahwa The Fed memasuki pertemuan FOMC pada 17-18 Maret dalam keadaan terjebak antara inflasi yang didorong oleh energi yang melonjak dan pertumbuhan AS yang melemah. Dengan PDB yang direvisi turun dan Aturan Sahm yang terpicu, resesi kini menjadi kekhawatiran dasar. The Fed harus menilai apakah lonjakan harga minyak mendorong permintaan suku bunga yang lebih tinggi atau bertindak sebagai pajak yang membenarkan pemotongan, membentuk dinamika Dolar.

FOMC mempertimbangkan inflasi terhadap risiko resesi

"FOMC memasuki pertemuan pada 17-18 Maret terjebak dalam penjepit stagflasi. Ketua The Fed Jerome Powell mungkin masih dihantui oleh bayangan "tertinggal dari kurva" tahun 2022, ketika respons yang tertunda terhadap lonjakan harga memaksa siklus kenaikan suku bunga yang menyakitkan dan agresif. "

"Oleh karena itu, ia enggan untuk berbalik terlalu awal dan mengambil risiko gelombang inflasi kedua, terutama karena Perang Iran dan penutupan Selat Hormuz telah melambungkan harga minyak mentah global."

"Namun, The Fed saat ini menghadapi ekonomi AS yang rapuh di mana PDB Kuartal IV 2025 direvisi turun menjadi 0,7% QoQ saar dari 1,4% sebelumnya. Non-farm payrolls bulan Februari mengalami kontraksi mengejutkan sebesar 92.000 pekerjaan dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 59 ribu. Dengan tingkat pengangguran mencapai 4,4% dan memicu Aturan Sahm, resesi tidak lagi menjadi risiko ekor tetapi menjadi kekhawatiran dasar."

"Sementara harga minyak yang lebih tinggi mendorong inflasi umum naik, gangguan pasokan yang menyertainya dan berkurangnya pendapatan yang dapat dibelanjakan bertindak sebagai penghambat kuat terhadap pengeluaran rumah tangga dan rencana investasi serta perekrutan perusahaan."

"FOMC harus menentukan apakah lonjakan harga energi ini mewakili ancaman inflasi utama yang memerlukan suku bunga yang lebih tinggi atau pajak konsumen yang memerlukan pemotongan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh seorang editor.)