Dow Jones Industrial Average Mengembalikan Kenaikan Baru-baru Ini karena Keraguan Gencatan Senjata Muncul Kembali

• Dow Jones Industrial Average turun hampir 300 poin pada hari Jumat karena ketegangan geopolitik kembali menjadi sorotan.
• Data Indeks Harga Konsumen bulan Maret diprakirakan sebesar 3,3% YoY, namun tetap jauh di atas target 2% The Fed, sehingga taruhan pemotongan suku bunga tetap dibekukan.
• Indeks sentimen konsumen University of Michigan anjlok ke level terendah sepanjang masa sebesar 47,6 dalam pembacaan pendahuluan bulan April.
• Wakil Presiden Vance menuju Islamabad untuk perundingan damai akhir pekan dengan Iran, membuat para pedagang tetap waspada.

Dow Jones Industrial Average turun sekitar 300 poin pada hari Jumat, atau sekitar 0,6%, mundur dari level 48.000 setelah dua sesi kenaikan yang didorong oleh gencatan senjata. S&P 500 turun 0,15% sementara Nasdaq Composite berlawanan arah, naik 0,2% karena saham teknologi berkapitalisasi besar memberikan bantalan tipis terhadap aksi jual yang lebih luas. Pembalikan ini terjadi saat retakan baru dalam gencatan senjata AS-Iran membuat pasar yang baru mulai rileks menjadi cemas.

Optimisme gencatan senjata memudar cepat

Gencatan senjata dua minggu antara AS dan Iran, yang diumumkan pada 7 April, sudah terlihat goyah. Presiden Trump menuduh Iran "melakukan pekerjaan yang sangat buruk" dalam membuka kembali Selat Hormuz, dengan hanya beberapa kapal tanker yang diizinkan melintas sejak kesepakatan dibuat. Trump juga memperingatkan Iran agar tidak memungut biaya kepada kapal tanker minyak yang melintasi selat tersebut. Semalam, Israel dan Hezbollah yang didukung Iran saling bertukar serangan di Lebanon, semakin merusak kepercayaan terhadap kesepakatan tersebut. Pembicara parlemen Teheran menyebut serangan Israel yang terus berlanjut di Lebanon sebagai pelanggaran terhadap ketentuan gencatan senjata. Di sisi lain, Perdana Menteri Israel Netanyahu mengatakan negaranya telah setuju untuk bernegosiasi dengan Lebanon, yang membantu saham mempertahankan kenaikan pada hari Kamis. Wakil Presiden JD Vance berangkat ke Islamabad pada hari Jumat untuk memimpin negosiasi akhir pekan, mengatakan kepada wartawan bahwa pembicaraan akan "positif" namun memperingatkan bahwa Iran akan menghadapi konsekuensi jika mencoba "memainkan" AS. Pasar melonjak tajam pada pengumuman gencatan senjata awal pekan ini, dengan Dow mencatat kenaikan harian terbaik sejak April 2025 pada hari Rabu, sehingga penurunan pada hari Jumat mencerminkan pelepasan alami dari perdagangan yang memang rapuh.

CPI tinggi namun inti tetap terkendali

Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) melaporkan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 0,9% MoM pada bulan Maret, mendorong tingkat tahunan menjadi 3,3% YoY, tertinggi sejak Mei 2024. Kedua angka tersebut tepat sesuai konsensus, namun angka utama masih jauh di atas target 2% The Fed, dan kenyataan itu terus menghambat ekspektasi pemotongan suku bunga. Lonjakan ini didorong oleh kenaikan 10,9% biaya energi karena konflik Iran menghambat pasokan melalui Selat Hormuz, dengan harga bensin saja melonjak lebih dari 21%. Jika dikecualikan makanan dan energi, IHK inti hanya naik 0,2% MoM dan 2,6% YoY, sebenarnya di bawah ekspektasi. Inflasi telah membandel di sekitar 3% menjelang perang, sehingga angka inti memberikan sedikit jaminan bahwa tekanan harga mendasar tidak memburuk lebih lanjut. Tim Holland, kepala investasi di Orion, mencatat bahwa The Fed kemungkinan akan mencoba mengabaikan data apa pun yang masuk untuk Maret dan April, dengan asumsi akan ada jalan keluar antara AS, Israel, dan Iran. Dengan suku bunga Fed funds berada di 3,5%-3,75% dan dot plot Maret menunjukkan hanya satu pemotongan yang diharapkan tahun ini, para pembuat kebijakan memiliki ruang untuk mengabaikan kebisingan yang didorong oleh energi, namun kesabaran itu memiliki batas jika harga minyak tetap tinggi dan premi perang mulai merembes ke komponen inti.

Sentimen konsumen mencapai titik terendah

Indeks sentimen konsumen pendahuluan University of Michigan (UoM) untuk bulan April anjlok ke 47,6, jauh di bawah konsensus 52,0 dan turun dari 53,3 di bulan Maret. Jika dikonfirmasi, ini akan menjadi pembacaan terendah sepanjang masa, melampaui titik terendah yang tercapai selama inflasi puncak era Biden. Ekspektasi inflasi satu tahun melonjak ke 4,8% dari 3,8%, lonjakan bulanan terbesar sejak April 2025, sementara ekspektasi jangka panjang naik ke 3,4%. Perlu dicatat, 98% respon survei dikumpulkan sebelum pengumuman gencatan senjata, sehingga pembacaan berikutnya harus menangkap efek kelegaan. Namun, kerusakan pada kepercayaan rumah tangga nyata adanya, dengan konsumen menyebut harga bensin yang meroket dan nilai aset yang bergejolak sebagai kekhawatiran utama.

Minyak tetap menjadi fokus utama

West Texas Intermediate (WTI) terakhir diperdagangkan di dekat $99 per barel pada hari Jumat, dengan patokan internasional Brent di atas $96. Gencatan senjata seharusnya meredakan kejutan energi yang telah mendefinisikan pasar sejak konflik dimulai pada 28 Februari, namun kelambatan Iran dalam membuka akses Selat Hormuz membuat premi perang tetap utuh. Harga bensin di $4,30 per galon menekan konsumen dan langsung mempengaruhi data inflasi. Maskapai penerbangan, yang sempat naik awal pekan ini karena harapan bahan bakar jet yang lebih murah, mengembalikan sebagian kenaikan. Sampai ada pembukaan jalur pelayaran yang dapat diverifikasi dan berkelanjutan, minyak akan tetap menjadi variabel makro dominan.

Grafik 5-menit Dow Jones