USD/IDR: Risiko naik melebar karena kekhawatiran fiskal – MUFG

Lloyd Chan di MUFG menyoroti bahwa USD/IDR telah menembus tertinggi baru, melampaui ekspektasi sebelumnya untuk stabilisasi jangka pendek. Pergerakan ini lebih disebabkan oleh kepercayaan domestik dan ketidakpastian fiskal daripada kekuatan luas Dolar AS (USD). Meskipun risiko kenaikan telah meningkat, MUFG juga menandai tanda-tanda meningkatnya undervaluasi Rupiah dan potensi keterbatasan dari respons kebijakan Bank Indonesia.

Kejutan kepercayaan domestik mendorong USD/IDR

"USD/IDR telah mencapai tertinggi baru sepanjang masa di sekitar level 17.300. Ini melampaui pandangan stabilisasi jangka pendek kami sebelumnya di sekitar 17.000. Pergerakan ini tampaknya kurang terkait dengan kekuatan global USD dan lebih karena kejutan kepercayaan domestik, dengan pasar kemungkinan bereaksi terhadap meningkatnya ketidakpastian fiskal."

"Dalam jangka pendek, risiko kenaikan USD/IDR jelas melebar, dengan sentimen yang masih rapuh. Kecepatan dan arah pergerakan terbaru menunjukkan pasar menuntut premi risiko yang lebih tinggi, terutama karena harga minyak tetap tinggi dan dinamika fiskal-energi tetap tidak menguntungkan."

"Namun, pada saat yang sama, sinyal valuasi semakin meyakinkan, menunjukkan undervaluasi rupiah yang signifikan terhadap dolar AS, sementara indikator teknis menunjukkan USD/IDR bergerak ke wilayah jenuh beli. Fungsi respons kebijakan bisa menjadi lebih mengikat, dengan Bank Indonesia fokus kuat pada stabilitas rupiah. Spread CDS sovereign Indonesia belum menunjukkan lonjakan yang biasanya terkait dengan hilangnya jangkar makro."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor.)